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制造業景氣水平小幅回落

服務業穩步恢復

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心5月31日發布數據顯示，5月制造業PMI為48.8%，低于上月0.4個百分點，反映出企業生產活動放緩。

不過，PMI數據中也體現諸多積極因素，如就業相對穩定，企業成本壓力繼續緩解。數據顯示，5月從業人員指數為48.4%，處于相對正常水平；購進價格指數和出廠價格指數分別為40.8%和41.6%，較4月下降5.6和3.3個百分點，連續3個月下降。

多數制造業行業的生產經營活動預期指數位于擴張區間，企業對近期行業發展保持樂觀。鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材等行業預期指數連續5個月位于60%。

今年以來，非制造業商務活動指數始終保持在54%以上景氣區間，延續恢復性增長。其中，服務業商務活動指數5月雖回調1.3個百分點至53.8%，仍高于上年同期6.7個百分點。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析，服務業繼續保持較快恢復態勢。從行業看，在“五一”節日效應帶動下，旅游出行、線下消費等較為活躍。從市場預期看，業務活動預期指數為60.1%，今年以來始終保持在高位景氣區間，且調查的全部行業均位于擴張區間，服務業企業對市場恢復發展持續看好。

新舊動能轉換加快

行業分化較為明顯

制造業行業景氣度呈現一定程度分化，新舊動能轉換加快。

在國家統計局調查的制造業21個行業中，5月有11個行業PMI位于擴張區間。其中，裝備制造業、高技術制造業和消費品行業PMI分別為50.4%、50.5%和50.8%，景氣水平均比4月有所回升。基礎原材料行業PMI為45.8%，較4月下降2.1個百分點，是導致制造業PMI整體下降的主要因素。

中國物流信息中心分析師文韜表示，從今年以來的指數走勢來看，傳統的基礎原材料行業處于持續下行勢頭，而裝備制造業和高技術制造業等新動能保持穩定上升趨勢，產業結構的新舊動能轉換加快推進。

服務業新動能行業也發展向好。5月，電信廣播電視及衛星傳輸服務、互聯網軟件及信息技術服務等行業商務活動指數均位于60%以上高位景氣區間，持續高于服務業總體水平。

市場新增需求不足

擴需求政策力度需加大

中國物流與采購聯合會特約分析師張立群表示，5月制造業PMI繼續在榮枯線下小幅回落，表明經濟全面回升態勢仍在聚力之中。要著力落實好全面加強基礎設施建設各方面工作，顯著加強政府投資對全社會投資的帶動作用，持續提高擴大內需的政策效果。

“需求不足和內生動力偏弱正成為經濟繼續復蘇的掣肘。”民生銀行首席經濟學家兼研究院院長溫彬表示。企業調查也顯示，反映市場需求不足的企業比重為58.8%，需求收縮的問題仍然突出。

針對如何提振需求，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，下一步政策面在穩投資的同時，需要進一步加大促消費的政策支持力度。

文韜認為，下一步需要繼續落實穩增長、擴內需、穩外貿等工作，更大力度推進惠企政策，加快建設全國統一大市場，以進一步釋放需求潛力，提升市場經濟活力，支持中小企業平穩恢復。

“政策仍需適時適度加力。應通過加快財政支出進度、適度擴大政策性金融工具規模、適時推進降準降息等方式，發揮傳統工具的逆周期調節作用。”溫彬說。