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近日，豐立智能（301368）發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行不超過3603萬股，募集資金總額不超7.3億元。此次定增目標(biāo)為新能源汽車與人形機(jī)器人“雙高景氣”賽道，是公司從小模數(shù)齒輪向精密減速器“技術(shù)升級(jí)+產(chǎn)業(yè)鏈躍遷”的關(guān)鍵布局，憑借行業(yè)紅利開拓長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。

公告顯示，本次定增發(fā)行對(duì)象為實(shí)控人王友利、黃偉紅及豐立傳動(dòng)在內(nèi)的不超過35名符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特定對(duì)象，在定價(jià)與認(rèn)購機(jī)制上嚴(yán)格遵循監(jiān)管要求并強(qiáng)化市場(chǎng)化公平性。公司堅(jiān)持以“發(fā)行期首日”為基準(zhǔn)進(jìn)行詢價(jià)競(jìng)價(jià)，且所有認(rèn)購方均需以現(xiàn)金方式按同一價(jià)格認(rèn)購，有效避免了非市場(chǎng)化定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，降低機(jī)構(gòu)投資者的參與顧慮。

從募集資金的用途來看，此次融資方向?yàn)楦咴鲩L(zhǎng)領(lǐng)域。其中2.7億元投入“新能源汽車精密動(dòng)力齒輪智能制造項(xiàng)目”，建成后預(yù)計(jì)年產(chǎn)900萬件新能源汽車精密動(dòng)力齒輪，可直接突破公司當(dāng)前產(chǎn)能瓶頸。公司新能源動(dòng)力齒輪事業(yè)部2024年第四季度新增業(yè)務(wù)已逐步顯現(xiàn)，2025年1-6月銷售及在手訂單持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年現(xiàn)有產(chǎn)能將滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，該項(xiàng)目落地后能進(jìn)一步開拓比亞迪、南京邦奇等知名車企及一級(jí)供應(yīng)商客戶，推動(dòng)新能源相關(guān)產(chǎn)品從“增量”向“提質(zhì)”轉(zhuǎn)變，提升高毛利產(chǎn)品占比，優(yōu)化整體盈利結(jié)構(gòu)。2.2億元用于“新一代精密傳動(dòng)制造項(xiàng)目”，年產(chǎn)諧波減速器18萬件、小微型減速器20萬件等，切入機(jī)器人關(guān)節(jié)傳動(dòng)關(guān)鍵領(lǐng)域。4,000萬元建設(shè)“精密傳動(dòng)研發(fā)中心”，主攻機(jī)電一體化、模塊化技術(shù)，助力公司從單一部件供應(yīng)商向解決方案提供商轉(zhuǎn)型。補(bǔ)充流動(dòng)資金2億元后將緩解業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來的資金壓力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

作為深耕齒輪領(lǐng)域二十余年的國家級(jí)專精特新“小巨人”，豐立智能技術(shù)積淀與產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢(shì)突出。截至2025年6月30日，公司擁有53項(xiàng)專利，其中含18項(xiàng)發(fā)明專利。公司建有“機(jī)械工業(yè)小模數(shù)螺旋錐齒輪工程研究中心”“省級(jí)企業(yè)研究院”等研發(fā)平臺(tái)，小模數(shù)齒輪技術(shù)通過博世、牧田等知名主機(jī)廠系統(tǒng)性測(cè)試，在高精度磨齒機(jī)調(diào)試、齒輪定制開發(fā)等核心環(huán)節(jié)具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。公司除穩(wěn)固博世集團(tuán)、牧田等電動(dòng)工具領(lǐng)域龍頭合作外，已成功進(jìn)入比亞迪供應(yīng)鏈，并取得南京邦奇等汽車零部件廠商定點(diǎn)資質(zhì)，為募投項(xiàng)目產(chǎn)能消化提供保障。

2024年公司新能源動(dòng)力傳動(dòng)產(chǎn)品雖處于開拓期，但增長(zhǎng)顯著，2025年上半年持續(xù)放量，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型勢(shì)頭良好。精密減速器是機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的核心部件，其中機(jī)器人關(guān)節(jié)主要由諧波減速器、行星減速器組成。

天風(fēng)證券指出，公司以行星減速器、諧波減速器為核心進(jìn)軍人形機(jī)器人領(lǐng)域。行星減速器深耕多年并穩(wěn)定為博世供貨，自研諧波減速器歷經(jīng)十年技術(shù)儲(chǔ)備于2024年下半年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，核心生產(chǎn)設(shè)備從日本進(jìn)口保障一致性與精密性，與清華大學(xué)孵化的星動(dòng)紀(jì)元合作開發(fā)的靈巧手微型減速器已進(jìn)入小批量生產(chǎn)階段；產(chǎn)業(yè)化層面，公司入選“2024人形機(jī)器人供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)”，還與多家客戶完成小批量訂單交付，未來將重點(diǎn)布局人形機(jī)器人關(guān)節(jié)模組規(guī)模化應(yīng)用。

行業(yè)層面，此募投項(xiàng)目正踩準(zhǔn)政策與市場(chǎng)雙重紅利節(jié)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，我國新能源汽車滲透率已從2020年的5.4%飆升至2024年的40.9%，2024年汽車銷量達(dá)3,143.6萬輛再創(chuàng)新高，且自主品牌在新能源狹義乘用車批發(fā)銷量前十中占據(jù)九席，對(duì)供應(yīng)鏈話語權(quán)顯著提升，推動(dòng)汽齒供應(yīng)鏈從傳統(tǒng)封閉模式轉(zhuǎn)向第三方外包。傳統(tǒng)燃油車時(shí)代，大眾、奔馳等主機(jī)廠多自建變速箱產(chǎn)能，第三方齒輪商機(jī)會(huì)稀缺。而新能源汽車主機(jī)廠核心競(jìng)爭(zhēng)力轉(zhuǎn)向電動(dòng)智能系統(tǒng)，更傾向采購專業(yè)第三方齒輪，且日本電產(chǎn)、匯川技術(shù)等電驅(qū)系統(tǒng)供應(yīng)商多缺乏精密齒輪制造能力，為豐立智能等本土企業(yè)提供廣闊的市場(chǎng)空間。同時(shí)，國家政策持續(xù)加碼，《關(guān)于推動(dòng)未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》等文件明確支持新能源汽車、高端裝備核心零部件發(fā)展，加速國產(chǎn)替代進(jìn)程。

天風(fēng)證券分析認(rèn)為，豐立智能自1995年成立以來專注于小模數(shù)齒輪的研發(fā)與生產(chǎn)，技術(shù)壁壘涵蓋齒形設(shè)計(jì)、刀具制造等全周期閉環(huán)技術(shù)。隨著人形機(jī)器人量產(chǎn)加速，公司技術(shù)儲(chǔ)備與產(chǎn)能單性有望擴(kuò)展市場(chǎng)空間。