格力離美的還差幾個庫卡？美的離GE還差幾個格力？
http://m.moduwu.com 2017-03-23 09:02 來源：雪球 mimifu
格力依然是，可能也僅僅是一家優秀的空調企業，美的卻在向中國的GE加速前進。
停牌半年的格力沒拿下銀隆，最后大姐組團買銀隆，刷爆了朋友圈。再看隔壁美的，一年里斥資300億元買買買，從東芝白電、意大利Clivet、伊萊克斯Eureka再到德國庫卡，股價漲了50%，市值摸到2000億，悶聲大發財。
2016年12月30日，美的集團宣布庫卡并購已獲所有監管部門批準，美的以37億歐元（合人民幣270億元）持股庫卡94.55%，交割將在本月上旬完成。歷時7個月，這筆驚動了默克爾的并購最終有驚無險，順利過關。
美的拿到了庫卡的全部技術和品牌，成為“全球消費電器、暖通工業及未來工業自動化的領先企業”，而不再只是家電企業。
新年第一天，美的股價開盤大漲3.3%沖上29元，市值近1900億。庫卡2015年營收30億歐元，東芝白電2016年三季度并表營收38億元，合并報表后美的營收再加300億，逼近1900億。
2018年，成立50周年的美的有望站上2000億營收，千年老二完美逆襲。
中國的庫卡，世界的美的
從金額來看，270億元遠非中國企業海外掃貨的最大手筆，庫卡的體量也無法和海爾買下的GE家電相比，為什么庫卡引起了全球媒體廣泛而持續的關注？
這一次我們買的不再是別人淘汰的，而是德國人千方百計想留住的優質資產。
作為全球四大機器人公司之一，庫卡跳出家電切入了全新市場，拿下庫卡意味著美的在最短時間內占據了智能裝備的戰略高地，和以往的合并同類項完全不同。
庫卡從德國工業4.0的代表變成了中國制造的國家品牌，其意義遠非合并報表可比。
供給側改革改的是什么？不只是去庫存，更重要的是提升勞動生產率，把技術優勢轉變為產品競爭力。在中國制造2025的大背景下，庫卡不只屬于美的，而是整個中國制造的助推器。
庫卡選擇美的，其實就是選擇中國。機器人產業的規模不算大，2015年庫卡營收30億歐元，還沒有美的小家電規模大。其中46%來自歐洲，35%來自北美，只有19%來自亞太和其他地區。
中國是庫卡最重要的增長來源，國際機器人聯合會的數據顯示，目前中國工業機器人的滲透率為每萬名工人17臺機器人，遠遠低于韓國的365臺和日本的211臺。2016年11月庫卡在昆山的新工廠已經動工，本地化和產能儲備都不是問題。
美的自己就是庫卡的最大客戶。美的集團從2012年開始推行機器換人，僅順德空調工廠就已投入超過10億元，預計未來五年智能化改造的總投資將達到50億元。
從美的和開利、東芝的合資經驗來看，銷售和市場推廣正是美的最擅長的。按照美的的計劃，未來庫卡在中國的營收將從4.5億歐元增長到10億歐元。不過在工業機器人市場如何復制家電領域的成功，對美的仍是一大挑戰。
2016年美的海外營收已占到50%，庫卡交割后，2017年美的海外營收將首次超過國內，全球經營初見成效。
加上庫卡，美的在全球10個國家擁有13個生產基地。2016年美的投資1000萬美元在硅谷建立了研發中心。
但自有品牌仍然是美的國際化的短板，目前這部分營收只占三分之一。在產品競爭力和品牌影響力上，美的離“世界的美的”還有不小差距。
格力的400億差在哪里？
今天美的股價33元，市值2200億，格力股價29元，市值1800億，始終落后美的400億。
400億正好是格力和美的的營收差距。2015年美的營收1400億，格力首度跌破千億至977億。2016年前三季度美的營收775億元，格力491億元，依然相差近300億。
市場是最精明的。不算舉牌行情，格力復牌后股價一直比美的低4塊錢左右，原因絕不只是營收。
清晰的戰略方向，完善的公司治理結構，國際化的人才儲備，與時俱進的股權激勵，業內第一的研發投入，強大的執（jiu）行（cuo）力，共同支撐美的在2016年市值摸到2000億，并將繼續領先格力。
錯了就推倒重來，美的“唯一不變的就是變化”。
必須承認，格力空調依然領先美的，老大的江湖地位無可撼動，但在其他方面，格力幾乎完敗。
2016年中報顯示，空調占格力電器總營收的85%，多元化成效甚微。格力小家電2015年真正發力，而美的小家電已經做到400億規模。晶弘冰箱一直未能進入市場主流，其產權關系更是撲朔迷離。
戰術的正確無法掩飾戰略的失誤，比失誤更糟糕的是沒有戰略。
從專注空調到事實上的多元化，再到高調切入手機，并購銀隆進入新能源，格力多元化從滯后到激進，跳躍性堪比樂視七大生態。
同樣是溢價收購，為什么格力買銀隆被股東否決，美的買庫卡卻是叫好聲一片？
因為看不到清晰的戰略。格力和銀隆之間相關性不足，缺乏足夠邏輯支撐，而美的布局機器人已有兩年，雙方具有高協同性。
2015年起美的已經和日本安川成立了兩家合資公司，其中一家生產工業機器人，產品100%供應美的，另一家生產護理和康復機器人，產品已經在中國上市。
在國際化和擁抱互聯網上，美的同樣領先格力。2016年美的海外業務已經占到一半，格力目前海外營收只有20%。
2015年美的電商收入150億元，2016年天貓單渠道銷售就有100億，家電圈排名第一，格力電商還在起步中。
2017年，格力和美的的差距還會進一步拉大。庫卡2015年營收30億歐元，東芝白電2016年三季度并表營收38億元，預計2017年合并報表后美的營收再加300億，逼近1900億。
2018年，美的有望站上2000億營收，時隔8年“再造一個美的“終于實現。當年走紅毯的波哥，有沒有想過會有今天？
2018年，董明珠作為格力董事長的第二屆任期即將結束。屆時股東大會將對她作何評價？格力電器未來向何處去？
繼續沿著空調走下去，格力的路很可能越走越窄，甚至成為一個有爭議的細分品牌。
美的會成為中國的GE嗎?
格力和美的之間的差距有多大，美的和GE的差距就有多大。這不是人民幣和美元的數量級問題，而是企業基因的差距。
靠并購擴大規模很重要，更重要的是打磨產品。現在美的有太多產品稱不上優秀，甚至不能說合格。像IH電飯煲那樣定義一個品類的精品太少。
說到美的，消費者的第一印象多種多樣，但極少有人會想到質量。美的的野蠻生長來自營銷驅動而非技術領先。
質量正是格力起家的根本，格力空調是靠著高于國家標準的企業標準贏得了市場。這兩年雖然水平退步了，但老底厚得足夠吃幾年。可惜格力在空調上的成功沒能復制到其他品類。
在消費升級的機遇面前，含金量最高的細分品類依然是外資的天下。美的、格力，所有中國家電企業都沒能滿足這部分需求。你做吹風機不賺錢，別人卻把吹飛機賣上了3000元，我們能做的仍然是跟隨。
產品領先，然后才是效率驅動，全球經營。沒有這個前提，2000億不過是又一輪整合的前奏。
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