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近日，豐立智能（301368）發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行不超過3603萬股，募集資金總額不超7.3億元。此次定增目標(biāo)為新能源汽車與人形機器人“雙高景氣”賽道，是公司從小模數(shù)齒輪向精密減速器“技術(shù)升級+產(chǎn)業(yè)鏈躍遷”的關(guān)鍵布局，憑借行業(yè)紅利開拓長期成長空間。

公告顯示，本次定增發(fā)行對象為實控人王友利、黃偉紅及豐立傳動在內(nèi)的不超過35名符合證監(jiān)會規(guī)定的特定對象，在定價與認購機制上嚴(yán)格遵循監(jiān)管要求并強化市場化公平性。公司堅持以“發(fā)行期首日”為基準(zhǔn)進行詢價競價，且所有認購方均需以現(xiàn)金方式按同一價格認購，有效避免了非市場化定價風(fēng)險，降低機構(gòu)投資者的參與顧慮。

從募集資金的用途來看，此次融資方向為高增長領(lǐng)域。其中2.7億元投入“新能源汽車精密動力齒輪智能制造項目”，建成后預(yù)計年產(chǎn)900萬件新能源汽車精密動力齒輪，可直接突破公司當(dāng)前產(chǎn)能瓶頸。公司新能源動力齒輪事業(yè)部2024年第四季度新增業(yè)務(wù)已逐步顯現(xiàn)，2025年1-6月銷售及在手訂單持續(xù)增長，預(yù)計下半年現(xiàn)有產(chǎn)能將滿負荷運轉(zhuǎn)，該項目落地后能進一步開拓比亞迪、南京邦奇等知名車企及一級供應(yīng)商客戶，推動新能源相關(guān)產(chǎn)品從“增量”向“提質(zhì)”轉(zhuǎn)變，提升高毛利產(chǎn)品占比，優(yōu)化整體盈利結(jié)構(gòu)。2.2億元用于“新一代精密傳動制造項目”，年產(chǎn)諧波減速器18萬件、小微型減速器20萬件等，切入機器人關(guān)節(jié)傳動關(guān)鍵領(lǐng)域。4,000萬元建設(shè)“精密傳動研發(fā)中心”，主攻機電一體化、模塊化技術(shù)，助力公司從單一部件供應(yīng)商向解決方案提供商轉(zhuǎn)型。補充流動資金2億元后將緩解業(yè)務(wù)擴張帶來的資金壓力，降低財務(wù)風(fēng)險。

作為深耕齒輪領(lǐng)域二十余年的國家級專精特新“小巨人”，豐立智能技術(shù)積淀與產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢突出。截至2025年6月30日，公司擁有53項專利，其中含18項發(fā)明專利。公司建有“機械工業(yè)小模數(shù)螺旋錐齒輪工程研究中心”“省級企業(yè)研究院”等研發(fā)平臺，小模數(shù)齒輪技術(shù)通過博世、牧田等知名主機廠系統(tǒng)性測試，在高精度磨齒機調(diào)試、齒輪定制開發(fā)等核心環(huán)節(jié)具備領(lǐng)先優(yōu)勢。公司除穩(wěn)固博世集團、牧田等電動工具領(lǐng)域龍頭合作外，已成功進入比亞迪供應(yīng)鏈，并取得南京邦奇等汽車零部件廠商定點資質(zhì)，為募投項目產(chǎn)能消化提供保障。

2024年公司新能源動力傳動產(chǎn)品雖處于開拓期，但增長顯著，2025年上半年持續(xù)放量，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型勢頭良好。精密減速器是機器人產(chǎn)業(yè)的核心部件，其中機器人關(guān)節(jié)主要由諧波減速器、行星減速器組成。

天風(fēng)證券指出，公司以行星減速器、諧波減速器為核心進軍人形機器人領(lǐng)域。行星減速器深耕多年并穩(wěn)定為博世供貨，自研諧波減速器歷經(jīng)十年技術(shù)儲備于2024年下半年實現(xiàn)量產(chǎn)，核心生產(chǎn)設(shè)備從日本進口保障一致性與精密性，與清華大學(xué)孵化的星動紀(jì)元合作開發(fā)的靈巧手微型減速器已進入小批量生產(chǎn)階段；產(chǎn)業(yè)化層面，公司入選“2024人形機器人供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)”，還與多家客戶完成小批量訂單交付，未來將重點布局人形機器人關(guān)節(jié)模組規(guī)模化應(yīng)用。

行業(yè)層面，此募投項目正踩準(zhǔn)政策與市場雙重紅利節(jié)點。數(shù)據(jù)顯示，我國新能源汽車滲透率已從2020年的5.4%飆升至2024年的40.9%，2024年汽車銷量達3,143.6萬輛再創(chuàng)新高，且自主品牌在新能源狹義乘用車批發(fā)銷量前十中占據(jù)九席，對供應(yīng)鏈話語權(quán)顯著提升，推動汽齒供應(yīng)鏈從傳統(tǒng)封閉模式轉(zhuǎn)向第三方外包。傳統(tǒng)燃油車時代，大眾、奔馳等主機廠多自建變速箱產(chǎn)能，第三方齒輪商機會稀缺。而新能源汽車主機廠核心競爭力轉(zhuǎn)向電動智能系統(tǒng)，更傾向采購專業(yè)第三方齒輪，且日本電產(chǎn)、匯川技術(shù)等電驅(qū)系統(tǒng)供應(yīng)商多缺乏精密齒輪制造能力，為豐立智能等本土企業(yè)提供廣闊的市場空間。同時，國家政策持續(xù)加碼，《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》等文件明確支持新能源汽車、高端裝備核心零部件發(fā)展，加速國產(chǎn)替代進程。

天風(fēng)證券分析認為，豐立智能自1995年成立以來專注于小模數(shù)齒輪的研發(fā)與生產(chǎn)，技術(shù)壁壘涵蓋齒形設(shè)計、刀具制造等全周期閉環(huán)技術(shù)。隨著人形機器人量產(chǎn)加速，公司技術(shù)儲備與產(chǎn)能單性有望擴展市場空間。