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　　Emerson公司日前宣布，2013財(cái)年公司凈銷售額增長1%，反映全球疲軟的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，復(fù)雜的終端市場(chǎng)需求及審慎的商業(yè)投資。在過程管理業(yè)務(wù)9%增長的推動(dòng)下，基本銷售額同比增長2%，略高于預(yù)期水平，其中美國持平，亞洲增長2%，歐洲下降3%。市場(chǎng)行情依然復(fù)雜多變，但在近期稍有改善，例如不包括嵌入式運(yùn)算及電源業(yè)務(wù)，9月份的基本訂單增長了近4%，與上一財(cái)年相比，報(bào)告毛利潤率增長了30個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的40.3%。這得益于持續(xù)的技術(shù)及成本調(diào)整投資，以及創(chuàng)新高的業(yè)務(wù)利潤率，如果不包括每股0.78美元的商譽(yù)減值及所得稅匯回費(fèi)用，每股收益增長4%，達(dá)到3.54美元；如果包含上述費(fèi)用，則每股收益增長3%，即報(bào)告每股收益為2.76美元。

　　由于優(yōu)質(zhì)收益及資本效益改善促成了良好業(yè)績，強(qiáng)勁的現(xiàn)金流產(chǎn)生了創(chuàng)紀(jì)錄的運(yùn)營及自由現(xiàn)金流。在2013財(cái)年期間，63%的運(yùn)營現(xiàn)金流以紅利及股份回購的方式返還給了股東，其中包括預(yù)期將從嵌入式運(yùn)算及電源交易獲得的部分現(xiàn)金補(bǔ)充回購。11月4日星期一，董事會(huì)已投票決定將第一季度紅利從41美分增至43美分，即年率達(dá)到1.72美元。新一季的紅利于2013年12月10日支付給2013年11月15日登記在冊(cè)的股東。

　　“縱觀整個(gè)2013財(cái)年，全球的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然面臨壓力，并且難以預(yù)測(cè)，”Emerson董事長兼首席執(zhí)行官范大為（David N.Farr.）表示。“在這樣的環(huán)境下，盡管我們所處的市場(chǎng)增長步伐緩慢，尤其是在本財(cái)年的下半年，但我們的運(yùn)營仍然實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績指標(biāo)，并取得了重大進(jìn)展，對(duì)此我非常滿意。我們的運(yùn)營領(lǐng)導(dǎo)層依然注重我們的戰(zhàn)略要?jiǎng)?wù)，在追求優(yōu)厚利潤及強(qiáng)勁現(xiàn)金流的同時(shí)投資于未來。我們依然致力于業(yè)務(wù)調(diào)整優(yōu)化，從而實(shí)現(xiàn)增長以更多地回饋于我們的股東。”

　　第四季度業(yè)績

　　第四季度凈銷售額同比增長2%，與近期訂單趨勢(shì)保持一致。基本銷售額增長1%，其中美國下降1%，亞洲增長4%，歐洲增長1%。上一財(cái)年過程管理業(yè)務(wù)擺脫了泰國洪災(zāi)的影響，Emerson網(wǎng)絡(luò)能源也在澳大利亞完成一個(gè)大項(xiàng)目，相比之下本季度的增長有些遜色。新興市場(chǎng)表現(xiàn)依然好于成熟市場(chǎng)，其中中國和墨西哥促成了5%的增長。

　　第四季度業(yè)務(wù)利潤率達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，體現(xiàn)了各業(yè)務(wù)平臺(tái)的高水平盈利能力。不包括嵌入式運(yùn)算及電源業(yè)務(wù)交易相關(guān)的3700萬美元的所得稅費(fèi)用（相當(dāng)于每股0.05美元），及傳導(dǎo)系統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)走弱相關(guān)的2500萬美元的非現(xiàn)金稅前商譽(yù)減值費(fèi)用（相當(dāng)于每股0.03美元），每股收益為1.18美元，與上一財(cái)年相比增長了6%。公布的每股收益為1.10美元，同比增長182%。

　　“第四季度的運(yùn)營在艱難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)了增長，并為本財(cái)年劃上了一個(gè)圓滿的句號(hào)，”范大為說。“本季度的增長非常困難，但是我們依然聚焦于力所能及的因素，包括推進(jìn)嵌入式運(yùn)算及電源業(yè)務(wù)交易可能實(shí)現(xiàn)的6000萬美元的現(xiàn)金股份回購，其中的三分之二已經(jīng)在10月份完成。我們的年終業(yè)績?nèi)〉昧顺A(yù)期的出色表現(xiàn)，為即將邁入2014財(cái)年帶來了有利的運(yùn)營勢(shì)頭。”

　　業(yè)務(wù)亮點(diǎn)

　　過程管理業(yè)務(wù)第四季度銷售額增長5%，這歸功于能源及化工終端市場(chǎng)的持續(xù)投資帶來的增長，甚至超過了上一財(cái)年從泰國洪災(zāi)恢復(fù)時(shí)強(qiáng)勁的增長。包括匯率帶來1%的消極影響，基本銷售額增長6%，其中美國下降2%，亞洲增長9%，歐洲在北海強(qiáng)大的項(xiàng)目執(zhí)行的支撐下增長10%。由于有系統(tǒng)及解決方案業(yè)務(wù)高單位數(shù)增長，各產(chǎn)品組合均實(shí)現(xiàn)了均衡增長。與洪災(zāi)恢復(fù)時(shí)的強(qiáng)勁增長相比，業(yè)務(wù)毛利潤率下降30個(gè)基點(diǎn)，降至24.0%。過去三年有強(qiáng)勁業(yè)績表現(xiàn)，平均每年增長13%，投資水平一直保持高位，從而為2014財(cái)年的增長奠定了基礎(chǔ)。項(xiàng)目表現(xiàn)強(qiáng)勁，尤其是在北美地區(qū)，預(yù)計(jì)2014財(cái)年訂單將繼續(xù)保持穩(wěn)固。

　　工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)第四季度凈銷售額下降3%，這是由于全球工業(yè)品需求降低，但已經(jīng)顯現(xiàn)出恢復(fù)跡象。基本銷售額下降4%，這包括匯率帶來1%的積極影響，其中美國和歐洲走弱，分別下降9%和7%，但亞洲6%的增長有所沖抵。由于渠道持續(xù)小幅縮減儲(chǔ)量以及可再生能源項(xiàng)目的不景氣，致使交流發(fā)電機(jī)業(yè)務(wù)推動(dòng)業(yè)績下滑。由于成本控制沖抵了銷量去杠桿化效應(yīng)，業(yè)務(wù)利潤率為17.5%，同比保持不變。

　　市場(chǎng)行情趨勢(shì)明朗，基本訂單數(shù)量也實(shí)現(xiàn)了自2012年4月以來的首次增長，表明持續(xù)的需求疲軟已經(jīng)結(jié)束。歐洲及亞洲的情況預(yù)計(jì)將在近期促進(jìn)業(yè)務(wù)銷售額的適度恢復(fù)及增長基礎(chǔ)上有所改善。

　　網(wǎng)絡(luò)能源業(yè)務(wù)本季度的凈銷售額以及基本銷售額下降了3%，這主要是由于低迷的全球市場(chǎng)行情，同時(shí)和上一財(cái)年在澳大利亞的大項(xiàng)目形成鮮明對(duì)比。其中，美國下降3%，亞洲下降3%，歐洲下降6%。在網(wǎng)絡(luò)能源系統(tǒng)業(yè)務(wù)中，數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的銷售額略有下降，但在區(qū)域表現(xiàn)各有不同，其中歐洲和亞洲的增長被北美地區(qū)的低迷所抵消。全球通訊基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)有所下降，但近期的訂單趨勢(shì)表明，在中國強(qiáng)勁投資的拉動(dòng)下，業(yè)務(wù)表現(xiàn)正在恢復(fù)。此外，由于終端市場(chǎng)充滿挑戰(zhàn)，產(chǎn)品線優(yōu)化繼續(xù)進(jìn)行，嵌入式運(yùn)算及電源業(yè)務(wù)的業(yè)績大幅下滑。整體業(yè)務(wù)利潤率達(dá)到12.7%，與上一財(cái)年同期相比增長110個(gè)基點(diǎn)，而與第三季度環(huán)比增長460個(gè)基點(diǎn)，這得益于成本控制及重組費(fèi)用節(jié)省。在歐洲及亞洲市況改善的拉動(dòng)下，網(wǎng)絡(luò)能源系統(tǒng)業(yè)務(wù)的訂單趨勢(shì)預(yù)計(jì)在近期將持續(xù)走強(qiáng)。

　　環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)第四季度凈銷售額增長6%，這主要得益于美國住宅空調(diào)及全球制冷業(yè)務(wù)的雙位數(shù)增長。包括匯率帶來的1%的積極影響，基本銷售額增長5%，其中美國增長4%，亞洲增長10%，歐洲增長3%。在美國的空調(diào)業(yè)務(wù)中，住宅領(lǐng)域的增長沖抵了商用服務(wù)領(lǐng)域遲緩、疲軟需求。歐洲區(qū)域的增長則得益于有利的比較及適度的市場(chǎng)恢復(fù)。中國住宅領(lǐng)域的雙位數(shù)增長拉動(dòng)了亞洲的業(yè)績表現(xiàn)。由于工業(yè)及交通領(lǐng)域的需求有所改善，全球制冷業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了長時(shí)間的低迷后實(shí)現(xiàn)增長。在成本控制的積極影響下，業(yè)務(wù)利潤率增長170個(gè)基點(diǎn)，增至20.2%。在住宅及制冷領(lǐng)域增長及商業(yè)終端市場(chǎng)恢復(fù)的推動(dòng)下，本業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)溫和增長。

　　商住解決方案業(yè)務(wù)凈銷售額和基本銷售額本季度增長4%，這主要得益于美國市場(chǎng)專業(yè)工具及食物垃圾處理器業(yè)務(wù)帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)的4%的增長。主要在成本控制及重組費(fèi)用節(jié)省的推動(dòng)下，業(yè)務(wù)利潤率增長150個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到23.4%。住宅終端市場(chǎng)強(qiáng)勁的趨勢(shì)預(yù)計(jì)將促進(jìn)本業(yè)務(wù)在近期實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。

　　2014財(cái)年展望

　　全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依然不明朗且充滿不確定性，但發(fā)展勢(shì)頭略微向好。最近幾個(gè)月的基本訂單數(shù)量已經(jīng)呈現(xiàn)出穩(wěn)定、適度增長的趨勢(shì)，例如9月份已經(jīng)提高至4%，其中不包括嵌入式運(yùn)算及電源業(yè)務(wù)。基于全球總固定投資增長2.5%至4%的預(yù)期，預(yù)計(jì)在2014財(cái)年Emerson的基本銷售額將增長3%至5%，其中公布的銷售額預(yù)計(jì)將調(diào)整至1%，體現(xiàn)了之前宣布的嵌入式運(yùn)算及電源交易的影響。這一交易預(yù)期將于2013自然年內(nèi)完成。通過過去兩年在低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下對(duì)成本進(jìn)行的積極調(diào)整，國際增長投資在下一財(cái)年將會(huì)提速，這將促使基本利潤率小幅增長。如果不包括商譽(yù)減值及所得稅匯回所產(chǎn)生的費(fèi)用，每股收益預(yù)期將增長4%至7%，即基于報(bào)告的數(shù)據(jù)增長33%至38%。由于補(bǔ)充的股份回購沖抵了收益的下降，嵌入式運(yùn)算及電源業(yè)務(wù)交易對(duì)2014財(cái)年影響預(yù)期將會(huì)大幅減弱或忽略。

　　“我們計(jì)劃下一財(cái)年將為一個(gè)輕微較好的運(yùn)營環(huán)境，但相對(duì)于之前的恢復(fù)周期，增長將依然緩慢，”范大為表示。“歐洲及中國改善的市場(chǎng)狀況，加上能源及化工終端市場(chǎng)的持續(xù)走強(qiáng)，應(yīng)該會(huì)推動(dòng)2014財(cái)年的運(yùn)營業(yè)績。同時(shí)，我們預(yù)期2014財(cái)年增加并購，以推動(dòng)增長，包括過程管理業(yè)務(wù)近期完成的兩筆旨在強(qiáng)力推進(jìn)戰(zhàn)略優(yōu)化的交易。”