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電能期貨 電監會推動電力市場化遠期構想

     由中國電監會公布并于12月1日起開始施行的《電力市場運營基本規則》中明確提出：我國“電能交易以合約交易為主、現貨交易為輔，適時進行期貨交易”。市場人士認為，電監會這一構想，預示著將來電能有望成為期貨交易品種，從而給期貨市場帶來了新的想象空間。

   有利理順電價機制

   北京證監局有關負責人曾在接受媒體采訪時表示：“電能適合做期貨交易，只要實現區域市場化，就能進行期貨交易。”據了解，目前我國東北區域電力市場已經試運行月競價，華東電力區域電力市場已經開始進行綜合模擬運行，其他四個區域電力市場的建設也在順利進行中。

   業內人士認為，理順電價機制是電力體制改革的核心內容，僅靠一個現貨市場是無法完善電價機制的。盡管國內電力管理公司推行競價上網，但仍沒有擺脫壟斷的局面。而在電能期貨市場中，期貨合約的組織是通過期貨交易所，采用公開競價或者計算機撮合方式進行的，交易雙方都可根據自己的需要以及生產效益，申報所需電能期貨的價格和數量。于是，電力消費者避免了以往電力交易中負荷側被動地接受發電側電力交易結果的現象，可以主動地根據電價的變化，靈活調整其電力需求量。這也可以削弱以往電力交易中發電方對電價的壟斷控制地位，使電力市場的價格很好地反映電力商品的實際價值。

   電能具有期貨特征

   格林期貨的王子元認為，電能是一種十分特殊的商品，其特殊性在于它必須借助于電網輸送，以及不可儲存，還在于它對安全度和穩定性要求極高。電能具備了期貨商品的大部分特點，如易劃分種類、轉運容易、價格波動頻繁和交易規模大，且有眾多交易者，它還有自身的獨特性。  

   首先，峰、谷電價不同。從電力系統調峰、運行安全穩定等技術和經濟方面的需要考慮，電力市場中每天負荷高峰時段(白天)和負荷低谷時段(深夜)的電價是完全不同的，高峰時段的電價較高，低谷時段的電價較低，兩者可以差異很大(1倍或以上)。因此，電力期貨合約通常含有兩個合約，即對負荷高峰時段和低谷時段分別設計相應的合約。  

   其次，電力的不可貯存性。除抽水蓄能電站外，一般形式的發電都無法貯存，這就使得電力實物交割較其他期貨商品更為困難。通常可以考慮的方法是，在交割月份中每天分小批量交付，直至全部電能交付完畢。  

   第三，每月峰荷日不同。電力交割是根據交割月交易日的多少來確定實際的交割量。任何一個月份周一到周五的天數相加只有5種情況，即19天、20天、21天、22天和23天。

   交易所已著手研究

   據了解，上海、大連、鄭州三大期貨交易所早已對電能期貨進行了可行性和具體操作的研究。業內人士認為，雖然國外成熟的電力市場已經建立起期貨機制，電力交易的電量基本上都通過期貨交易來實現，但國內電能期貨不可能在短期內面世。

   推出電能期貨的第一步是各地電網要實現全國聯網，而目前我國就連全國性的電力市場都未形成，電價還是由國家控制，只是在東北、華東試點初步建立了區域性的電力市場。因此，受各種條件制約，推出電能期貨只能說是中國電監會推動電力市場化的一個遠期構想。